投资得学点心理学 #a股 #股市

为什么赚了20枚没走，最后亏着走？ 2019年4月，一个叫陈涛的退休教师在朋友圈发了一句话，底下没有人敢回复。 他说：“我拿了两年的股票，赚了18枚没卖，今天卖了，亏了40枚。” 他的儿子在评论区打了一行字，又删掉了，删掉又重新打了，最后发出来的是：“爸，你没事吧？” 陈涛回了一个字：“没。”他没说真话。 他坐在书房里，把炒股软件删了，然后装回来，然后又删了，反反复复了7次。 他不是亏不起这笔钱，他是想不明白一件事：我明明在最高点的时候，赚了18枚，为什么没走？ 这个问题，几乎每一个炒过股的人都问过自己。 你在10块钱买了一只股票，它涨到12块，赚了20，你没走，再等等。 你盼着它涨到15，结果它涨到13.5，你没走，想着还差一点，它开始跌了。 跌回12块，你告诉自己只是回调。 跌回10.5，你告诉自己，回到成本价我就走了。 跌到9块，你不看了，跌到7块，你卖了。 你从头到尾没有做错任何一次分析，你看对了方向，选对了股票，甚至在正确的时机买入了。 你有过20的浮盈，然后你亏着走了。 为什么？你的手会在赚钱的时候死死拿着，却在亏钱的时候才肯松开？ 一、你的大脑里，住着一个劫匪。 行为金融学的研究，揭示了一个残酷的真相：你的财务决策更多由心理、情绪和行为习惯驱动，而非纯粹的理性计算。你以为你在做投资决策。 其实你只是在和自己的本能打架。 诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼的前景理论告诉我们，人对损失的感受是对收益感受的2.5倍。也就是说，亏100块钱的痛苦，就要赚250块钱才能抵消。这就是为什么你会死死拿着亏损的股票，因为卖掉意味着承认亏损，而你的大脑宁愿赌一把，也不愿意面对确定的痛苦。但更致命的是另一个现象：处置效应。投资者倾向于过早卖出盈利的股票，过久持有亏损的股票。你赚了20的时候，大脑告诉你，赶紧落袋为安，但你却因为还想赚更多而没卖。你亏了20的时候，大脑告诉你，再等等会反弹的，然后你就一直等到了谷底。这就是利弗莫尔在《股票作手回忆录》里拆解的那句话：多数人不是不会赚钱，是会赚钱，但不会留住钱。为什么？因为你在面对浮盈的时候，大脑会发生一种奇怪的变化，你的心理账户变了。 2. 你的心理账户正在偷走你的钱。 诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒的心理账户理论说得很清楚，人们会把钱放在不同的心理账户里，然后对每个账户执行完全不同的规则。一个例子：你花50块钱买的电影票丢了，大部分人会选择不看了。但如果你是在电影院门口丢了50块钱，大部分人会选择继续看。同样的50块钱，完全不同的行为。为什么？因为第一组的50块钱还没归入电影票账户，第二组的50块钱已经变成了已购资产。 人对已经属于自己的东西，估值更高。把这件事换到股市里，你账户里的浮盈一旦产生了，你就把它当成了自己的钱，它不是市场暂时借给你的，它就是你的。当你赚了20的时候，你的大脑告诉你，这20已经是你的了，你不能让它飞走。所以你开始紧张，开始想卖掉，保住利润。但你没有卖，因为另一个声音说，它还会涨更多。两个声音打架，你选择不动。然后股价开始回调，浮盈从20缩到15、10、5。这时候你的大脑发生了第二次变形，你不再想保住利润了，你想的是，等它涨回20，我一定卖。就是利弗莫尔说的，贪婪会在你赚钱的时候接管你，恐惧会在你亏钱的时候接管你，而最危险的时候，是贪婪正在变成恐惧的那一瞬间。当你盯着屏幕的时候，市场也在盯着你。我加一个你们在别的金融号上几乎看不到的观点，来自我作为内容创作者的深度观察：浮盈本身就会改变你对风险的感知，让你从理性的猎人变成赌红眼的赌徒。摩根·豪泽尔在《金钱心理学》里讲过一个震撼的数据，美国股市过去100年的数据显示，散户投资者在个股上的平均持有期不到一年，但在这不到一年的时间里，他们有超过60%的时间是在浮盈和浮亏之间来回切换的。大部分人都有过赚了没走，最后亏着走的经历。豪泽尔说了一句话，我每次读都头皮发麻：这不是运气问题，这是结构问题，因为你的大脑天生就不适合处理浮盈。什么意思？ 你的大脑在进化出来的几百万年里，从来没有学会如何处理账户里多了一笔不用干活就有的钱。面对意外之财，你的本能反应不是落袋为安，而是去冒险，去让利润奔跑。 我再补充一个行为金融学里的概念，叫过度自信偏误。当你赚了20%的时候，你会觉得这是你分析能力的结果，你会觉得自己看对了，然后你会开始相信自己的每一个判断，你会加仓，你会把止损线往下调，你会把目标价往上调。你不是在做交易了，你是在捍卫自己的政权。而市场根本不关心你正不正确。 4. 利弗莫尔的痛苦决定 利弗莫尔在《股票作手回忆录》里，写过一个他自己都觉得很痛苦的决定。1906年，他在一次交易中浮盈巨大，经纪公司的人打电话恭喜他，问他什么时候平仓。他说，再等等。股价继续涨，浮盈翻倍。他又说，再等等。股价开始跌，浮盈缩水了一半。他的助手冲进办公室：“先生，我们还有30%的利润，要不要走？”利弗莫尔说，再等等。浮盈缩到10%，助手疯了：“先生，我们只剩10%了！”利弗莫尔说：“平仓。” 那天，他从盈利巨大，变成了盈利微薄。他的助手哭丧了脸，觉得错过了一个亿。但利弗莫尔在书里写了一段让人意外的话：那天晚上我睡得很好，因为我没有在浮盈最大的时候贪婪，也没有在浮盈消失的时候恐慌，我按照我的规则做了，我的判断变了，所以我走了。至于赚多赚少，那是市场的事，不是我的事。利弗莫尔说，你能控制的事，只有一件。 你的规则里，你不能控制的事有无数件：股价涨不涨、涨多少、什么时候回调。 大多数人亏钱，不是因为他们没有规则，而是因为他们的规则，会在浮盈面前自动失效。 我有三个方法，把浮盈从你的大脑里拿走。 《金钱心理学》给出了一个非常简单的建议：把浮盈从你的大脑里拿走。怎么做？三个方法。 第一，设置强制兑现点，每赚10%就卖掉一部分，不管你觉不觉得它还会涨，清掉又重新开，卖掉，把利润转出账户。豪泽尔说，当你把利润从屏幕上的数字，变成银行卡里的余额，你的大脑才会真正拥有它。只要它还在屏幕上，它就不是你的，它是市场的。 第二，问自己那个问题：如果我现在手里没有这只股票，我会买它吗？如果答案是不会，立刻卖。不管你是赚了20%，还是亏了20%，那个20%的浮盈，不是市场欠你的，是你和自己谈判的筹码。 第三，记住利润回撤的底线规则：永远不要让一笔盈利的交易变成亏损。如果你赚了20%，然后股价回落到只赚10%，走。因为你在心里，已经拥有了那20%，失去它带来的痛苦，会让你做出更蠢的决定。利润回撤说，我可以接受一笔交易亏钱，但我不能接受一笔赚过钱的交易最后亏着走，因为那意味着，我在过程中失去了判断力。 结语：你赚到的每一分钱，都是和本能对抗的胜利。 陈涛后来在论坛上更新了一条动态，他说：“我花了一年时间，终于想明白了一件事，我不是输给了市场，我是输给了自己心里的那个还不够。” 赚了20%的时候，我觉得不够。赚了30%的时候，我还是觉得不够。等到连20%都没有了，我才发现，够不够，不是市场决定的，是我决定的。 底下的评论区有人回了一句，这句话值10万。 陈涛回答：“不，不值10万，因为我现在只赚10%就走。不是因为我不会赚更多，是因为我知道，如果我连10%都留不住，我就永远不会有下一个10%。” 本文核心观点与案例，主要参考《金钱心理学》这本书。它不会教你怎么买在最高点，没有人能教你这个。它会告诉你一件事：为什么你明明赚了钱，最后却亏着走，以及怎么把浮盈真正变成你的钱。那20%的浮盈不是市场欠你的，是你和自己谈判的筹码，别把它还给市场。 如果你也有过赚了20%没走，最后亏着走的经历，把这篇文章，转给那个还在犹豫要不要卖的朋友。有时候握住利润，比抓住亏损需要更大的勇气。